从优质供给到全球深化，顾家家居2025年财报诠释长期主义增长逻辑

过去一年，家居行业整体面临消费疲软、流量下滑、逆全球化等多重压力，行业正经历从“增量扩张”向“存量提质”的深度调整，市场竞争的格局愈发凸显，叠加不确定性因素交织，行业发展面临多重考验。

在此背景下，消费需求进一步升级，当代消费者对家居用品的期待已不再仅仅停留于功能的满足，而是更看重自身体验、与个体生活的适配度、产品服务，以及“价性比”“价颜比”“价质比”等多重因素。这对家居企业而言，既是挑战也是机遇，家居行业的底层发展逻辑正被深刻重塑，行业竞争格局随之分化。

在行业整体面临深度调整的背景下，4月22日，家居龙头企业顾家家居（603816.SH）交出了一份亮眼的业绩报告。财报显示，2025年,顾家家居实现营业收入200.56亿元，同比增长8.53%；实现归母净利润约17.90亿元，同比增长26.37%；经营性现金净流为27.74亿元，同比增幅达3.50%。

是什么让顾家家居能在行业集体承压时实现逆势增长？拆解财报不难发现，答案就藏在“优质供给、零售转型、全球深化、效率驱动”四大战略支柱之中。正是这四大战略的精准落地与协同发力，共同构筑起企业穿越周期、稳健增长的核心动力。

优质供给——以战略品类聚焦，实现结构性增长

过去一年，顾家家居通过主动收拢业务战线，将资源集中至功能沙发、床垫及定制柜类等战略品类，在存量市场中形成更具确定性的增长来源。

其中，功能沙发表现尤为突出，在态势与份额上初步扭转了竞争格局，成为本轮增长的核心驱动力。而这一战略品类的加速放量也得益于核心单品的持续兑现。2025年，顾家家居围绕核心品类打造多款旗舰产品，推动品类声量与销售规模同步提升。其中，云舒电动功能沙发凭借首创舒展零重力体验，上市三个月销售额突破1.5亿元，赫兹功能沙发2025年零售额突破3.5亿元，在终端形成较强带动效应。类似现象级单品也在床垫、定制等品类中涌现，多个旗舰产品在各自细分市场形成规模效应，推动品牌溢价能力稳步提升。

爆款频出背后，是顾家家居对技术研发的长期主义坚守。财报显示，2025年顾家家居研发费用同比增长31.19%，远高于总体营收增幅，发明专利申请量达到46项，同比新增20项，技术储备进一步扩充。目前，顾家家居已在全球布局9大研发设计中心，累计超3300项原创专利，研发体系覆盖设计、材料、结构与工艺等关键环节。

技术投入的持续加码，逐步转化为产品端的持续输出。围绕用户体验，顾家家居不断推动产品结构与材料层面的创新落地。例如，K-TRON® Space D功能架针对“坐不能深、深不能稳”的行业共性痛点进行结构性突破；K-TRON® Space Z功能架同步实现“零重力、零靠墙、真高脚”，打破此前行业普遍认为难以兼顾的约束；CloudFloat™云感舒弹海绵及全球首创顾家赛弗®AirClean牛皮等材料应用，在舒适性与环保性能之间实现平衡。

从品类聚焦到产品放量，再到技术能力支撑，顾家家居已形成较为清晰的内生增长路径，即通过“研发投入—技术沉淀—产品升级—市场转化”的闭环，实现结构性增长的持续释放。

零售转型——从“批发思维”向“用户导向”的稳步跨越

结构性增长持续释放，是顾家家居零售转型进入兑现阶段的又一集中体现。2025年，顾家家居零售转型基础设施由投入期迈入产出期，围绕用户运营、门店经营与履约体系的系统性能力开始显现，并在市场表现中得到验证。

从用户侧来看，顾家家居已跑通“订单积分化+转介绍增长”正循环模型。报告期内，顾家会员总数突破750万，年度活跃会员近380万，会员转介绍关联零售额超10亿元。伴随会员活跃度的提升，顾家家居正在将分散的终端流量转化为可识别、可运营的用户资产，为精准营销与产品迭代提供稳定的数据支撑，进一步增强用户复购与转介绍能力，推动用户关系由“一次性成交”向“长期价值管理”延展。

会员体系的深化，同步驱动门店经营向精细化演进。顾家家居通过建立“假设—验证”机制与VMD标准化体系，将商品陈列、动线设计及促销策略等关键环节纳入数据化决策框架，推动门店从经验驱动转向系统驱动。在统一标准与持续迭代下，终端门店已具备基于人群画像进行品类配置与场景表达的能力，店效与转化效率得到稳步提升。

用户资产构建了增长基础，履约体系则决定这些价值能否被真实交付。2025年，顾家家居仓配服体系加速从试点探索迈向规模化落地阶段，仓配服基础设施全国建仓突破200家，仓配网络覆盖率超70%，交付效率与服务稳定性持续提升，To C履约覆盖区域齐单交付率维持在99%以上的高位，用户净推荐值（NPS）同比提升1.7个百分点，用户体验持续优化并逐步转化为品牌口碑积累。

供应链运行端亦呈现出相应改善。报告期内，顾家家居以零售驱动的“拉式”供应链运营模式初步成型，经销商库存资金效率提升26.5%，库存去化、销售转化与资金回流形成更高效的联动机制，渠道库存压力明显缓解，经营质量与稳定性同步提升。

这一变化背后，是经营逻辑由“批发思维”向“用户导向”的切换。通过摆脱传统批发模式下的规模依赖，顾家家居正逐步建立起高效的供应链协同体系，把“以用户为中心”理念转化为可量化、可复制的运营能力，在存量竞争中夯实更具韧性的增长基础。

全球深化——“制造出海”到“品牌深耕”的高质量跃迁

在国内市场实现稳步增长的同时，近年来，顾家家居持续推进全球化布局，经过多年沉淀，战略成效已在2025年财报中再次得到集中显现。

报告期内，顾家家居境外市场营收达93.26亿元，同比增长11.46%。境外业务的稳健表现，成为2025全年业绩稳健增长的重要支撑，不仅有效对冲了国内市场的周期性波动，更成为整体业绩的“第二增长引擎”，体现了顾家家居跨市场运营的战略价值。

这份国际化阶段性成果，主要得益于顾家“产能布局+本土化运营+自有品牌建设”等多维出海战略的精准落地与持续推进。

从产能布局来看，过去6年间，顾家在越南、墨西哥、美国等地建成总面积突破65万平方米的海外制造基地，至2025年，顾家加速推进全球产能布局，公司在越南平阳和胡志明的新制造基地正式投产，印尼制造基地也已投入建设。这些海外基地的持续落地与投产，不仅构建起覆盖全球主要目标市场的供应网络，分散了单一市场贸易风险，更通过本地化生产缩短交付周期、提升成本竞争力，进一步增强了全球供应链的韧性与供应保障能力。

与此同时，顾家家居持续推进海外市场本土化运营与资源配置，深度融合当地市场生态，通过“集成运营、品牌运营、服务运营、数字化运营”四个维度的协同发力，推动全球深化战略从单一布局向系统能力建设稳步迈进。

从区域市场实践来看，2025 年东南亚与北美市场的本土化运营成效尤为突出。其中，越南新基地已完成核心信息系统上线，海外人力及办公系统全面升级，为全球供应链的敏捷调度与本土化决策提供了数字化支撑；北美市场则以前端营销赋能为突破口，以终端用户思维深度服务B端客户，旨在将“服务”深度融入客户日常经营全流程。目前，公司在海外市场的本土化运营深度、客户关系粘性与供应链韧性均取得阶段性进展，为全球业务长期可持续增长奠定了坚实的基础。

更具深远意义的转变，是顾家家居自有品牌建设方面的突破性进展。2025年，公司持续推动KUKA HOME自有品牌门店规模稳步扩大，门店现已覆盖8个国家及地区，在东南亚、南亚、中亚等市场形成一定的标杆效应。这一业务的推进不仅显著提升了品牌溢价能力与全球影响力，更帮助公司打开了新的增量空间，实现从“制造输出”向“品牌价值输出”的跃迁，为长期高质量增长注入新动能。

从产能全球化布局的“走出去”，到本土化深度运营的“走进去”，再到自有品牌价值跃升的“走上去”，顾家家居正沿着清晰的战略路径稳步推进、扎实落地，不断夯实全球化发展的核心能力。未来，伴随全球家居市场消费偏好与品质要求持续迭代，顾家家居将凭借稳定的全球供应链、持续的产品创新与成熟的本土化运营经验，进一步深耕海外市场，以扎实步伐向着更高的全球化发展目标持续迈进。

效率驱动——组织变革与效率精进，共筑增长坚实底座

在行业存量竞争、企业运营复杂度持续提升的背景下，顾家家居通过组织变革、精益管理、数字化赋能等多重举措协同发力，为业绩增长提供坚实底座支撑，在规模稳步扩张的同时实现运营质量的持续提升。

组织层面，2025年，顾家家居以“简政放权”为重要抓手，将决策权与资源配置权逐级下沉至一线经营单元，一线经营单元的自主决策比例稳步提升，市场响应速度与区域灵活度显著增强，组织活力与运营效率获得有效提升。

同时，顾家通过“内培外引”、“青苗培养”等系列举措，持续推动干部年轻化，以提升组织活力与运营效率。报告期内，顾家干部与职业管理者外聘留存率达86.2%，干部与职业管理者90后占比达40%。而组织与人才能力的提升，为公司的战略落地与业务发展提供了坚实的组织保障与人才支撑。

值得一提的是，顾家家居在实现营收稳步扩张的同时，进一步通过精益运营、数智化赋能提升组织效率与韧性。

2025年，顾家家居KBS（顾家精益体系）在内外贸全链条成效显著。公司将精益管理从制造端延伸至研发、采购、物流、零售终端等全价值链，精益成熟度持续改善提升，报告期内市场客诉率同比下降13%，生产效率提升12.4%。

而数字化转型与AI工具的加速落地，则进一步将效率提升从“人的能动性”拓展至“系统的智能化”，为跨部门协同与经营决策注入新动能。

过去一年，顾家家居加速推进“数字化+AI工具”多环节多专业域集成应用，其RPA机器人与AI技术已广泛覆盖产品包装、电商客服自动化、新媒体营销、终端培训等多类业务场景，全面提升整体运营效率。此外，AI 智能体在多个专业域集成应用，战略管理闭环系统跑通试点，为决策效率与业务协同提供了数字化底座。

上述举措，让数字化从单纯的后台支撑，转变为打通组织协同、供应链响应与用户需求反馈的核心动能，最终帮助顾家家居在存量竞争中进一步强化效率优势，筑牢穿越周期的竞争壁垒。

结尾

回望2025年全年，顾家家居通过系列战略举措的落地，完成了从战略布点到成果落地的关键跃迁：通过聚焦核心战略品类实现结构性增长、以零售转型重构用户价值、以效率驱动激活组织潜能、以全球深化拓展增量空间，“优质供给、零售转型、全球深化、效率驱动”四大战略支柱环环相扣、落地见效，共同构筑起穿越周期的增长韧性。

在行业步入深度分化期的当下，这份年报不仅是对过去一年经营成果的总结，更传递出公司穿越复杂周期的能力。随着四大战略支柱的持续发力，顾家家居将稳步走向内外贸协同、规模与质量并重、品牌价值持续提升的新阶段，未来或将不断夯实行业地位，打开更具持续性的增长空间。

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